旧账又添新愁,内忧外患下的乐视还能绝处逢生吗?

摘要:乐视目前的处境不可谓不是内忧外患,内部经营一直在亏损,外部还欠下了巨额债务,现在连核心子公司的控制权都面临失去的风险,再想正常开展业务已是难上加难。

5月14日,乐视网举行了2017年度网上业绩说明会。在本次业绩说明会上,针对金赞在线者关心的业绩下滑导致的退市风险、乐融致新控股权、贾跃亭债务、贾跃亭FF91汽车等问题,公司管理层在线作出回应。公司董事长兼总经理刘淑青、财务总监张巍、董事会秘书赵凯、独立董事郑路、保荐代表人崔学良出席了活动。这是也乐视网董事长兼总经理刘淑青自上任以来首次以乐视网董事长身份面对金赞在线者。

这次的业绩说明会主要针对4月27日乐视网发布的2017年年报数据。据披露,2017年,乐视网净利润亏损额度达到138.8亿元,同比下滑幅度达2601.63%。如此惨淡的业绩,不仅坐实了当年A股亏损王的称号,更引发了金赞在线者们的担忧。此次会议还爆出乐视目前存在被暂停上市、可能失去子公司控股权、与贾跃亭及关联方尚未形成债务解决方案等诸多利空。乐视是否会资不抵债,甚至进而退市?这次的说明会主要就是解答这些疑问。


第一季度财报反馈,目前处于持续亏损阶段

根据乐视网第一季度报告,截至2018年3月31日,上市公司合并报表范围内归属母公司所有者权益合计3.04亿元。如若上市公司2018年继续亏损,将存在归母净资产为负的可能性,根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定,如出现经审计后公司净资产为负情况,深交所可以决定暂停其股票上市。

4月27日,乐视网发布了2017财年年度财务报告,财报显示,乐视网2017财年营收70.25亿元,同比下降68%;净利亏损138.78亿元,同比下降2601.63%。立信会计师事务所(特殊普通合伙)对本年度公司财务报告的审计意见为:无法表示意见。

未来运营状况堪忧,存在暂停上市风险

当问到乐视网未来会不会退市的问题时,乐视方面的表示,已披露的2017年度审计报告中,立信会计师事务所出具了无法表示意见的审计意见。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定,公司出现最近两年的审计报告对公司为否定或者无法表示意见,深交所可以决定对公司暂停上市。 如公司拟采取的措施在2018年度审计报告未消除无法表示意见影响,则公司可能连续两年被出具无法表示意见审计报告,存在被暂停上市的风险。

乐视方面的意思不难理解,目前公司被深交所下发了一张“黄牌”,如果今年再有一张则会被“罚下场”。需要注意的是,罚下场并不代表着终身禁赛,暂停上市和终止上市即退市的意思是不同的,正如字面意思。

如若今年继续亏损,后期将资不抵债

而关于乐视网后续资不抵债的可能性有多大?乐视现任董事长兼总经理刘淑青给出的回答是,公司2018年4月27日披露了《2018年第一季度报告》,截止2018年3月31日,上市公司合并报表范围内归属母公司所有者权益合计3.04亿元。如若上市公司2018年继续亏损,将存在归母净资产为负的可能性,根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定,如出现经审计后公司净资产为负情况,深交所可以决定暂停其股票上市。目前,公司正在积极追讨债务。

其实乐视的话外之音显而易见,现在公司极度缺少资金,而乐视创始人前CEO贾跃亭又身处国外,大批债务一直不能给出回应。截至目前,乐视方面也一直与贾跃亭及其关联方正在协商寻求解决方案,可惜贾跃亭一方并未能给出有效的措施。乐视方面目前积极要求贾跃亭对其造成的上市公司关联债务问题负责,责成贾跃亭及其关联方以现金或其控制的相关股权和资产,切实解决其对上市公司构成的实际债务,尽最大可能保障上市公司股东权益,缓解公司资金压力,但一直未能形成可落地实施的全面债务解决方案。


内忧外患之下,乐视能否绝处逢生?

从这次乐视网上业绩说明会的内容可以看出,导致其陷入困境的几大核心问题仍未得到有效解决,而今年一季度的业绩情况还在恶化。旧账加新忧,乐视想要抽身泥潭,这个难度,真是非同一般。

2018年以来,乐视网的营收和成本都在同步下降,但前者的下降速度显然更为迅速,这将乐视网加速推向了资不抵债的边缘。自2016年以来,公司通过向贾跃亭控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成 了大量关联应收和预付款项。截至2018年3月31日,上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到73.17亿元。

对于债务,乐视网在2017年年报中有更详细的披露。截至2017年年底,乐视网在融资借款及贷款类负债共计92.88亿元,其中56.19亿元将于2018年到期。如果乐视网业务规模无法重新回到较高水平,信贷额度恢复,公司将因现金流进一步紧张,2018年无疑将面临极强的偿债压力。


目前,乐视要想恢复经营,激活核心子公司业务无疑最为重要,但乐视网却正在逐步失去对核心子公司的控制权。从2017年年报来看,乐视网并表的子公司有乐融致新、乐视云计算、乐视信息、花儿影视四家,这之中乐视电视的运营公司乐融致新营收体量最大,最为核心。可是目前乐视网几乎已丧失对乐融致新的控制权。融创通过直接持股、质押的方式,可控制的股权远远超过乐视网和乐视控股,且在外界看来,当债务到期无法偿还,融创成为最有可能的乐融致新股权接盘者。而一旦乐视失去对乐融致新的控制权,将致使乐融致新无法计入上市公司合并报表范围,进而导致因上市公司合并报表口径调整导致的收入和净利润规模相应调整,最坏的结果就是加速乐视的暂停上市。

另一方面,贾跃亭持有乐视10.24亿股股份,占总股本的25.67%,其中10.2亿股已质押给金融机构,10.24亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。乐视方面已邮件发送并提醒贾跃亭按照相关规定去对目前的债务偿还问题负责,这也是乐视目前最为头疼的问题。由于贾跃亭在任期间引发的经营不善,导致目前乐视资产造成巨大的亏空,而目前的缺口之大,没有人可以站出来为此买单。如果一直不能等到贾跃亭去偿还债务,乐视垮台将会是最直接的连锁反应。

因此,乐视目前的处境不可谓不是内忧外患,内部经营一直在亏损,外部还欠下了巨额债务,现在连核心子公司的控制权都面临失去的风险,再想正常开展业务已是难上加难。在这岌岌可危的处境之下,贾跃亭却一直对乐视方面虚与委蛇,不免又让人再对乐视捏上一把汗。乐视目前看上去也在积极争取业务的正常开展,希望能尽快实现盈利解决目前公司内部现金流的问题,但贾跃亭的“贾回国”式态度带给乐视更多的还是坐以待毙。

文 | 互联网那些事 小马哥


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